Voorbeeldpagina's antwoordenboek 2 havo van Management & Organisatie in Balans, 7e editie.

f IVV in 2014: 72/(804 + 796)/2 100% = 72/800 100% = 9% . IVV in 2015: 80/(796 + 924)/2 100% = 80/860 100% = 9,3% .

g We vergelijken REV vb Domein G Externe verslaggeving i REV vb REV vb = 5,46%

met RTV vb

om te beoordelen of er sprake is van een gunstig of ongunstig hefboom-

< RTV vb .

effect. In 2015 is er sprake van een ongunstig hefboomeffect omdat REV vb

h Het ongunstige hefboomeffect is veroorzaakt doordat IVV > RTV vb

in 2015.

= RTV vb – IVV) VV/EV = 8% + (8% – 9,3%) 860/440 = 8% – 1,3% 860/440 = 8% – 2,54% + (RTV vb

j De intrinsieke waarde op 31 december 2015 is: (200 + 260)

€ 1.000 = 460

€ 1.000 = € 460.000 .

k Het totaal aantal geplaatste aandelen is 200

€ 1.000/ € 10 = 20.000. Elk aandeel heeft dan een intrinsieke

waarde van € 460.000/20.000 = € 23 .

l Ga uit van de economische levensduur bij het berekenen van de afschrijving. De afschrijvingskosten zijn: ( € 150.000 + € 30.000 – € 15.000)/10 = € 165.000/10 = € 16.500 per jaar.

m Het gemiddeld geïnvesteerd vermogen is: ( € 150.000 + € 30.000 + € 15.000)/2 = € 195.000/2 = € 97.500 .

38.10 a Het dividendpercentage berekenen we altijd over het nominale bedrag van een aandeel. Het dividend per

aandeel is dan 20% van € 2 = € 0,40 . Na aftrek van de dividendbelasting: 85%

€ 040 = € 0,34 .

b Dividendrendement: € 0,40/ € 26,80 100% = 1,49% .

38.11 a Aantal geplaatste aandelen: € 20.000.000/ € 5 = 4.000.000. Dividend per aandeel: € 7.200.000/4.000.000 = € 1,80 ; na aftrek van de dividendbelasting: 85% € 1,80 = € 1,53 .

b Het dividendpercentage betreft altijd het brutodividend: € 7.200.000/ € 20.000.000 100% = 36% . Of: per aandeel: € 1,80/ € 5 100% = 36% .

c De intrinsieke waarde van Gort NV is gelijk aan het eigen vermogen van de onderneming, dat gelijk is aan het geplaatste en gestorte aandelenkapitaal, de reserves en de nettowinst. De intrinsieke waarde van Gort NV is dan: € 20.000.000 + € 15.700.000 + € 11.300.000 + € 15.800.000 = € 62.800.000. De intrinsieke waarde van een aandeel = de beurskoers = € 62.800.000/4.000.000 = € 15,70. Het dividendrendement is € 1,80/ € 15,70 100% = 11,46% .

38.12 a Interestkosten 2014 = 5% van € 20.000.000 + € 800.000 = € 1.800.000.

25 75

De vpb is

€ 4.500.000 = € 1.500.000.

€ 4.500.000 + € 1.500.000 + € 1.800.000 € 22.000.000 + € 20.000.000 + € 9.000.000

100% = 15,3% .

RTV =

b IVV = € 1.800.000/ € 29.000.000 100% = 6,2% .

c Gunstig, omdat IVV < RTV.

29 22

CE

d REV vb

= 15,3% + (15,3% – 6,2%)

= 15,3% + 12% = 27,3% .

Uitgeverij Van Vlimmeren BV

82